中秋节上调价格机构看好低估值、高成长性龙头

8月16日，国务院宣布批准《深港通实施方案》，市场期待已久的深港通终于要来了！深港通的开通，对于A股的稀缺品种来说，无疑是一个大大的利好，尤其是低估值、高成长性的白酒板块。国金证券（12.64—1.02%，买入）表示，建议关注A股独有品种且属于深市的，如五粮液（32.12—1.02%，买入）、泸州老窖（29.50—1.01%，买入）、洋河股份（65.44+0.15%，买入）等。

外资爱饮酒

“狼来了！”的故事讲了无数遍之后，深港通终于提上了日程。深港通的开通，对于白酒板块来说，有望助其再上一个台阶。

从外资持股情况来看，外资偏好业绩好、市值大、估值合理的行业龙头股，尤其偏好白酒公司，这一点从白酒公司的中报就可以看出一二。水井坊（15.12—0.79%，买入）前十大流通股东持股中，QFII就占了半壁江山。JPMORGAN CHASE BANK，NATIONAL ASSOCIATION在第二季度增持了199.95万股，以679.77万股的持股数位列第三席位；UBS AG在第二季度增持了107.41万股，以584.27万股的持股数位列第四席位；阿布达比投资局是新面孔，以379.7万股的持股数登上第九席位。

贵州茅台（299.57—0.29%，买入）的前十大流通股东显示，RQFII、QFII就占了三席，而且均在二季度有加仓动作。GIC PRIVATE LIMITED在二季度加仓了216.05万股，易方达资产管理（香港）有限公司—客户资金（交易所）加仓了8.6万股，奥本海默基金公司—中国基金则以729.26万股的持股数新进榜单。

五粮液的前十大流通股东中，QFII也占了三席之多。奥本海默基金公司—中国基金和高华—汇丰—GOLDMAN，SACHS&CO。均是第二季度新进的榜单，持股数分别为3534.98万股和2068.51万股，MERRILLLYNCHINTERNA—TIONAL在第二季度略微减持了247.58万股，但持股数也高达2020.01万股。

国金证券认为，深港通带来的机会，可以关注四条主线，其中一条主线就是A股独有品种且属于深市的，如白酒、中药和军工。看好泸州老窖、洋河股份等。

广发证券也指出，深港通开通后港资流入概率较大的个股有五粮液、洋河股份等。

高端白酒有望保持高增长

从白酒行业自身来看，在经历了2年多的低迷期之后，行业已经开始逐渐复苏，这从行业龙头相继提价就可窥探一二。

8月30日，五粮液在经销商营销工作会议上宣布，自9月15日起，公司核心产品52度新品五粮液（下称：普五）出厂价格恢复性调整为739元/瓶。五粮液1618、低度系列等产品也将根据市场供需情况，适时出台调整措施。这已经是1年内，五粮液第三次提价了。而且提价后的出厂价，将创五粮液的历史新高。

除五粮液外，国窖1573也在停货酝酿涨价。市场上关于贵州茅台涨价的消息更是不断。

中泰证券指出，普五提价印证行业不断向好，高端白酒量价齐升格局有望延续，未来3年实现两位数增长具备较高确定性。白酒行业分化复苏趋势愈加明显，高档白酒目前已经进入了量价齐升的阶段。2015年高档白酒总体销量增长了12%以上，其中茅台增3500吨，国窖增1000—1500吨，普五持平。今年价格增长更为直观，飞天茅台一批价涨幅超100元/瓶并实现了放量，五粮液半年报也体现出了近18%的增长。

券商十分看好高端白酒的。中泰证券指出，未来3年高端白酒实现两位数增长具备较高确定性。目前白酒板块经过前期短期回调后，下半年仍有望实现超额收益。对比国际烈酒巨头，估值有望提升至25倍，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖。

申万宏源（6.17—0.48%，买入）也坚定推荐一线及各价格带龙头公司，首先，从中报情况看，白酒公司中报是分化的，未来的股价走势也应该是分化的，优秀的公司将走出独立行情；其次，市场认为中秋的关键指标是茅台的一批价，既然价格没有持续上涨就很难超预期，申万宏源认为茅台批价是完全有能力可以破千的，五粮液和国窖1573提价都对行业形成利好；再次，中秋后进入信息真空期，市场担心批价回落，但中秋后价格不会有太大回调空间，一是厂家控量，二是2017年春节提前。目前茅五洋2017年估值不到20倍，老窖古井2017年估值接近20倍，尤其古井股价近期已回调接近20%，继续推荐老窖、茅台、古井、五粮液等，关注顺鑫、水井坊、口子窖（31.02—0.26%，买入）等。

潜力股精选

贵州茅台2017年目标价390元

贵州茅台从基酒的量来看，今明年的供应分别只为2.4、2.69万吨，后年理论上可以达到3万吨但增幅依旧有限。高端酒市场处于消费持续扩容阶段，在茅台酒价格易涨难跌的预期下，茅台已经进入补库存的周期，未来渠道环节以及终端环节每年新增一个月的库存完全有可能，未来2—3年茅台酒供应量仍紧张，唯有适度上调出厂价来实现新的量价均衡，因此中长期来看茅台量价齐升逻辑依然存在。中泰证券指出，全球最大的烈酒集团帝亚吉欧金融危机后估值修复，持续保持在20倍，保乐力加近两年估值维持在28—32倍之间；而国内白酒龙头企业茅台的业绩增速预计可达两位数，参照国际的酒企龙头，茅台估值有望提升至25倍。公司经销商业务拓展动力持续释放，对应2017年目标价390元。

五粮液目标价40元以上

五粮液上半年实现收入132.56亿元，同比增长18.19%；公司销售商品收到的现金136.22亿元，同比增加23.48亿元；截至上半年末，公司预收账款达到44.17亿元，同比增加近38亿元。上半年经销商的拿货小高峰已经过去。中秋后（9月15日），普五和系列酒提价预期基本确定，提价幅度10%以上。提价后，由于经销商通过厂家返利可保证稳定利润，且需要为年末双节备货，故中秋过后不排除出现第二个出货小高峰，但销量核算入2017年财报。中原证券指出，公司估值优势显著。公司基本面好转，业绩增长超预期，并且股价估值优势显著，维持公司“买入”评级。如给予公司22倍估值，按照预测业绩，未来6个月公司的目标股价40元以上。

泸州老窖国窖1573有望提价

泸州老窖上半年高档酒（国窖1573）上半年销量增长近200%；同期，国窖1573的市场终端价格也出现一定幅度增长。在这样的情况下，国窖1573出厂价仍维持行业下调阶段的价格水平，而市场需求的增长和高档白酒的稀缺性要求国窖价格的提升。国窖1573提价将会增厚未来两年公司的业绩。中原证券指出，公司估值优势显著。公司的高档酒销量大幅增长，提价预期强烈，或回至量价齐升的趋势。公司的股价估值优势明显，维持公司“买入”评级。如给予公司22倍估值，按照预测业绩，未来6个月公司的目标股价40元以上。

水井坊三季度业绩有望继续加速

水井坊坚持品牌中高端定位，品鉴会模式培育核心消费群体。今年以来，公司明显加强品牌推广和市场投入力度，地面推广以品鉴会模式为主，今年预计将超500次品鉴会。中泰证券指出，最新的调研数据显示，受益于中高端白酒的不断向好（飞天茅台二季度的量价不断超预期，拉动中高端白酒的成长）以及公司营销的大力推进，二季度收入同比增长普遍超过30%，比一季度的14%的增长明显加速，上半年我们保守预估可实现20%以上增长。目前是销售淡季，还没开始大力铺货，8—10月份铺货有望发力，三季度业绩增长有望持续加速。考可比公司的估值水平以及公司历史市盈率，看好公司大单品未来高成长潜力，给予目标价20.1元。

古井贡酒（41.40—0.96%，买入）黄鹤楼贡献业绩

古井贡酒已经完成了对黄鹤楼澳门最正规的游戏平台官网 的收购，且半年报已并表。黄鹤楼是湖北名酒，在当地具有品牌优势，利用湖北与安徽接壤的优势，公司有望将自身渠道拓展、品牌建设的经验加以复制，完成向华中市场的渗透。古井贡自身品牌则加强对华北、华东的扩张，从而形成互补格局。按照承诺，2017年—2021年黄鹤楼收入分别不低于8.05亿元、10.06亿元、13.08亿元、17.01亿元、20.41亿元，复合增速26.19%，且净利率不低于11%。财富证券指出，公司与口子窖形成两强格局，省内受益于消费升级，并购黄鹤楼澳门最正规的游戏平台官网 加速区域扩张进程，并具有国企改革实质性推进预期，参考中端白酒PE给予公司17年26—28倍PE，合理区间52—56元。