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国信香港:葡萄酒行业保持上升态势 买入评级
来源:  2015-12-21 12:02 作者:

    行业概况:我国葡萄酒行业近十年进入高速发展时期,近五年行业收入及产量复合增长率均达到22%。行业毛利率略微下滑,净利率保持稳定,分别保持在30%及11%以上。

    市场竞争格局:受关税降低、高档酒需求增强等影响,近年来进口葡萄酒市场份额显著提升。虽然从收入角度来看,占市场前三的张裕、长城及王朝集中度有所下降,但仍主导市场。

    我国葡萄酒消费量增长潜力巨大:2009年人均消费量仅0.72升,与日本10升的消费量相比差距显著。而我国葡萄酒的主要消费群体数量在未来将以年10%的速度增长。此外,《中国酿酒产业文章来源于中国红酒网十二五发展规划》预测,到2015年葡萄酒消费量年均增长20%左右。

    整合上游资源,提升产品结构:中国已经形成十大酿酒葡萄种植产区,各大企业纷纷向上游扩展以控制原料资源来增强竞争优势。同时,国内企业对海外葡萄酒庄及种植园的收购亦进入上升时期。在下游产品方面,提升产品结构,加大高档酒比例成为未来葡萄酒市场发展趋势。

    投资逻辑:受我国葡萄酒需求旺盛及消费档次提升的影响,未来葡萄酒市场将持续保持上升态势。市场中我们重点关注的企业:在上游具有强大种植资源;下游产品升级调整迅速;具有雄厚品牌实力;销售渠道建设完备。

编辑:王晓雅
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