在对后市分歧和不明的这个节点,机构们唯一的共识,可能就是对酿酒板块的挚爱了,他们对于酒类表现出相比大消费其他行业更加持续的热情。
一线白酒在今年上半年已经经历了比较充分的调整,进入三季度则被机构视为估值洼地。在它们被机构“畅饮”的同时,历经较大涨幅的二线酒类股也被大幅加仓。
古井贡酒[60.88 0.12%]、张裕A[93.80 1.52%]、山西汾酒[53.00 1.28%]未受4月中旬开始的大跌的影响而勇往直前,近期反弹以来,古越龙山[11.98 1.61%]、酒鬼酒[17.13 0.29%]、五粮液[29.78 0.27%]、燕京啤酒[22.09 2.55%]和青岛啤酒[35.51 1.37%]等酒类个股一路上行,已经突破或即将突破前期的高点。
眼看中秋、国庆、春节等一个个假期将至,面对仍然不确定的A股市场,机构此时也加速囤酒准备过冬。
囤酒过冬
8月5日,开盘仅半小时,酿酒食品概念延续之前几日受追捧的状态,贵州茅台[148.20 0.03%]大涨近3%位居指数贡献第一位,板块内另一权重股五粮液股价也连创新高,最终板块指数则上涨1.46%。
今年上半年,机构对以茅台为代表的酒类股已经减持不少,WIND数据显示,一季度基金创纪录地抛售了茅台7.24%的股票,二季度则继续减持茅台、五粮液等酒类产品。
但本报近期采访发现,机构态度陡然转变,重拾酒类股票。
WIND数据显示,从7月份至今的反弹中,上证指数[2658.39 1.44%]上涨9.27%,酒类个股充当先锋,申银万国[3.24 2.53%]白酒指数上涨21.95%,申银万国其他酒类指数上涨21.97%,申银万国啤酒指数上涨5.95%。
其中,公募基金作用较大,据本报了解,嘉实、博时、易方达等处于第一梯队的基金公司都看好酿酒类股票。
“现在的市场没有什么可以确定的,酒类是其中最确定的,尤其是白酒。”北京一位基金公司的基金经理比较喜欢的仍然是贵州茅台,还有二线酒中的山西汾酒。
据其所知,一些大的基金公司在7月份又买了一些贵州茅台,还有张裕、古越龙山等业绩稳定增长的酒类股票。
另一位基金经理“爱酒”的原因则是下半年国内节假日较多,是白酒传统的消费旺季,在这个淡季就已经不淡的时刻,囤酒过冬不失为一个比较好的选择。
上投摩根阿尔法基金经理吴鹏表示,在目前的行业配置方面,国内经济正处于结构转型过程中,从中长期来看,拉动经济的三驾马车中消费最具增长空间。因此,虽然短期周期类品种表现不错,但中长期仍建议关注医药、食品饮料等大消费类资产。
一些新发行的基金也不吝于其对大消费类股票的喜爱,正在发行的易方达消费行业基金主要投资于“主要消费行业”和“可选消费行业”的股票。其中,“主要消费行业”既包括食品与主要用品零售行业、家庭与个人用品行业和食品、饮料与烟草行业。
据了解,酒类肯定是该基金投资不可忽视的一个部分。
也有私募基金经理对酒类股票爱不释手。
合赢投资管理公司投资总监曾昭雄建议从两方面把握消费股,首先是在景气周期向上的行业寻找公司,比如家电行业,还有一些新兴的比如软饮料、酒类,他认为这些产品市场仍然很大。
区别对待
机构对于酒类股的具体品种也在区别对待。白酒、啤酒、黄酒、红酒,一线和二线,到底选择什么被基金经理考虑良久。
贵州茅台可以说是最入机构法眼的酿酒类股票。
Wind资讯统计显示,截至今年6月30日,共有75家主力机构持有贵州茅台,持仓量总计1.26亿股,占流通A股13.31%。主力机构中,有基金73家,券商集合理财2家;二季度里,有17家基金增仓共973万股,14家减仓共849万股;有29家基金为新进入的机构,共持有2616万股,而有14家基金从中撤出,撤出总量为3508万股。
目前,投资界对白酒前景的争议较大,以贵州茅台为例,其2009年净利润增长仅为13.5%,销售收入增长也跌至17.3%。
但上述北京基金经理认为,我国白酒消费的基础广泛和坚实,茅台等高端白酒仍然在持续提价,而一些中端白酒也获得了新的空间,目前中端白酒市场进入高速成长阶段,这种产品结构变化同时也是确定的投资机会。
而经过上半年的调整,贵州茅台、五粮液、泸州老窖[34.79 0.49%]等一线白酒股的估值已经较为安全,同时他认为,二线白酒上半年涨幅较大,但其背后有高成长性支撑。
对于啤酒,除了一些特殊概念的品种,基金经理并不太喜欢。一些机构投资者认为,啤酒行业的高成长期已经过去,虽然今年3-5月啤酒税前利润率升幅在酒类中仍然较大,但这与销售旺季有关。
对于葡萄酒,机构们的看法有些矛盾:一方面,我国葡萄酒属于产业和消费的发展方向,并且目前看来潜力仍然比较大,但葡萄酒在我国还处于发展初期,风险还比较大。“再加上本来就是外来物,怎么去和国外的产品竞争?”一位基金经理称,但由于张裕长期稳定成长受到业界公认,该基金经理还是配置了一些。
不过总体而言,本报采访发现,机构提到更多的还是二线酒类品种。
易方达消费行业基金拟任经理刘芳洁表示,未来劳动者收入报酬的提高、尤其是中低收入水平的提高将大大拉动消费提升,而且受拉动的可能将主要是大众消费品、日用消费品,或者说偏中低端的消费品,在中国将有一个比较蓬勃的发展期。
平安证券[0.00 0.00%]7月8日的食品饮料行业三季度策略报告称,三季度投资思路包括高档白酒以时间换空间,因为此前估值调整基本已体现成长性预期下调,同时业绩仍能保持不错的增速,首选茅台,其次是一些业绩成长性好且较明确的个股,如果因为市场调整或短期业绩波动导致股价下跌,则可以大胆把握机会,如张裕和山西汾酒。
编辑:张勇