子行业投资顺序：看好子行业的依次顺序为白酒、葡萄酒、啤酒和黄酒。建议重点关注贵州茅台、泸州老窖，五粮液、燕啤酒、双汇发展和张裕A。

　　白酒--旺季走势强劲：从00-08年四季度白酒行业的历史走势看，跑输大盘的概率只有3次，且幅度在6％以内。相比日常酒水消费，一年一度的春节餐饮消费更加刚性，如宏观经济进一步起稳，量价齐升亦可期。

　　提价行情可期：从历年白酒上市公司三次集中提价时期的表现看，06-07年经济正处于膨胀期，07年一季度集体提价期间，板块在06年四季度开始跑赢大盘，直至07年一季度行情结束。03年9月五粮液和茅台先后提价，以及08年一季度名酒的提价时点和目前的宏观经济形势相似程度更高：即使在波动的经济环境中，随着经济趋势的走向，提价行情仍然体现出较好的进攻性和防御性。我们认为随着国庆后策环境的逐步放松，将进一步释放行业的上升动能。

　　四季度为利润基数的低点：以七家白酒上市公司为样本，受经济危机的冲击和利润平滑的需要;08年四季度七家公司净利润总额不到12亿，负增长39％;即使考虑消费税加强征收的风险，今年四季度亦有望低基数增长。建议关注估值较低的一线品种，依次是贵州茅台、泸州老窖和五粮液。

　　葡萄酒-产量迅速反弹：严打酒后驾车，白酒、黄酒和啤酒8月产量增速均出现回落，仅有葡萄酒产量增速迅速提升。尽管8月高增长部分受到去年低基数的影响，亦显示葡萄酒消费正逐步复苏;建议关注张裕A。

　　定价权存在隐患：国外金融危机的影响使得过剩的葡萄酒向发展中国家涌入，1-8月2升以下进口葡萄酒5.3万吨，同比增长48％，占到我国葡萄酒供应量的8.9％（08年为7.6％）。2升以下葡萄酒1-8月平均吨价为3914美元，约合每瓶20元人币，低廉的价格对国内葡萄酒生产商的长期定价体系构成潜在威胁。