新华社上海８月１６日专电（记者潘清）上证央企ＥＴＦ正式发行，令交易型开放式指数基金（ＥＴＦ）再度成为市场关注的焦点。业内专家支招：灵活运用股票换购这一ＥＴＦ特有的发行方式，将预期表现较差的指数成分股换成预期收益较高的“一篮子”股票组合，可有效提高投资收益。

　　国泰君安证券的研究表明，上证央企指数的５０只成分股一般都是市值规模较大、流动性较好的央企上市公司股票。但在某些阶段，可能有部分成分股由于基本面（盈利能力与成长性等）不佳或者高估，导致其未来走势有可能弱于指数走势。投资者可将这些预期走弱的成分股换购成上证央企ＥＴＦ，在不额外增加资金的情况下，达到改善资产的流动性与风险收益特性的目的。

　　国泰君安认为，对于成分股的预期收益，可考虑包括盈利能力、成长性、分红率在内的基本面情况，二级市场表现，券商评级以及市场走势。

　　基本面信息方面，应从成分股的业绩及成长性来判定其投资价值，可考察其２００８年、２００９年预期的财务指标，包括净利润增长率、主营业务收入增长率、净资产收益率、股息率，价值评价相对较低的成分股适合于换购ＥＴＦ。文章来源中国澳门最正规的游戏平台官网 新闻网

　　在考察成分股前期涨跌幅、流动性、估值、权重等二级市场交易信息的基础上，前期累计涨幅较大、流动性较差、估值过高、市场权重较小的成分股可考虑予以换购。

　　另外，被给予低投资评级的股票，主要是基本面较差、未来走势不容乐观的股票，或由于估值过高而短期回避的绩优股票，也可用于换购ＥＴＦ。

　　对于上证央企指数成分股是否适合换购成上证央企ＥＴＦ，国泰君安将其分为积极换购、换购、持有、积极持有四类。其中，股票投资评级为中性的股票，以及个别评级为谨慎增持、但目前估值畸高、所属行业不被看好、短期下行风险较大的成分股，宜积极换购；股票投资评级为谨慎增持、近期走势可能弱于大盘或行业的成分股，以及股票评级为中性、所属行业近期具有一定机会、即使在大盘短期调整时也有较强安全边际的成分股，宜换购。