方正证券7月24日发布投资报告，给予酒鬼酒[13.78 0.07%]（000799.SZ）“增持”评级。

　　2007 年中皇重组酒鬼酒，2009 年前五粮液[23.49 -1.88%]总经理徐可强的加盟以及其他白酒行业能手的加入，酒鬼酒从资产、管理团队都发生了巨大变化。此次酒鬼酒新产品封坛系列、湘泉原浆、洞藏系列获得了行业内专家的高度赞赏，公司迎来了改制重组以来的最大盛会，文化酒鬼酒的品牌将重新树立。 　　

　　方正证券指出，湖南是一个白酒消费大省，人均白酒消费力是全国白酒消费的2 倍，市场容量大约在70 亿左右。但本土品牌所占份额偏少，酒鬼酒成为振兴湖南白酒的重任，各级领导还号召各部门带头“喝酒鬼、赞酒鬼、送酒鬼”来扶持公司发展。政府给酒鬼酒公司的市场期望是要做强湖南、做大国内、做亮国际市场。目前，公司旗下内参酒已成为湖南省高端政务、商务第一用酒。酒鬼酒的目标就是湖南市场的第一把交椅，酒鬼酒的主导产品则是独特的馥郁香型，策略上，主打400 元左右的品质酒出奇制胜。

　　此次发布会推出新品高端酒鬼酒系列产品包括：20 年、15 年、10 年酒鬼封坛年份系列酒；钻石版、铂金版、黄金版酒鬼洞藏系列酒和15 年、10 年湘泉原浆酒。其中20 年紫坛酒鬼酒市场定价为700‐800元，15 年红坛酒鬼酒定价在400 元左右；湘泉原浆系列酒中的15 年湘泉原浆酒零售价为200 元左右、10 年湘泉原浆酒零售价在138 元。以著名白酒专家沈怡方、高月明、曾祖训在内一行13 人组成的专家组对高端酒鬼酒系列产品进行了鉴评，专家组对新产品的颜色、口感、香型、风格等方面给予高度评价，其中对封坛酒鬼酒的鉴评意见是，馥郁香幽雅、风格典型，酒鬼酒兼具浓、清、酱香型，特别是口感醇厚。总体评价是：“无色透明，馥郁香幽雅、陈香舒适、绵甜圆润、回味悠长风格典型。”

　　酒鬼酒是文化酒的领导者，对于怎样把酒鬼酒的文化内涵扩大。公司和专家们认为可以从以下几个方面优势扩大酒鬼酒的内涵文化：1、生物环境稀缺性；2、生产工艺的复杂性；3、天然溶洞储酒的独特性；4、三香同身，兼具浓、清、酱香型；5、品牌包装上具有大雅大补的民族性。公司将从以上几个方面加大开发酒鬼酒的文化品牌。

　　翻开“湘酒”的版图，湘酒也不乏好品牌。酒鬼、武陵都荣登我国17 大名酒之列。其他如，白沙液、湘窖、开口笑、德山大曲、浏阳河、南洲大曲、湘之衡、曾国藩酒等也都在本省取得一定的市场份额。目前，湖南白酒市场总额高达70 亿元左右，不过“湘酒”本土品牌却只有三分之一的市场份额。其中，长沙市就占整个湖南省白酒容量的1/4。目前，高端白酒的消费占据湖南白酒消费市场的一半左右，但是“湘酒”总产量很小，不到30 万吨，而湖南市场容量却在55 万吨左右，其中，中高端白酒还不到5 万吨。这就为外来白酒留出了30 万吨左右的竞争空间。为配合公司推出新品，公司将在电视、公共汽车移动电视、报纸等媒体上进行宣传，合理分配具体的广告配比形式，公司产品的推广将由点、线、网、面循序推进，首要的是让消费者打开酒鬼酒的瓶。

　　“经销商是我们和消费者沟通最重要的桥梁，我们要保证让酒鬼酒的经销商都赚钱。”以“新机遇、新使命、新辉煌”为主题的酒鬼酒高端系列产品上市发布会上，酒鬼酒总经理徐可强的一番话，赢得台下来自全国500 多家经销商代表经久不断的掌声。公司将以市场为龙头，以质量为生存、立业、兴业、发展之本，不合格的原材料不进厂，不合格的产品不出厂，与经销商精诚合作，实现互惠互利。

　　酒鬼酒产品结构分酒鬼系列和湘泉系列，年产能在三万三千多吨。酒鬼系列定位中高档市场，湘泉系列定位低档市场。公司现有产能2‐3 万吨，库存基酒3 万吨，其中可用于酒鬼系列以上商品酒沟调的一级基酒占比约40%。因此，方正证券相当看好公司具有的品牌、优越的自然环境资源、优秀的管理团队、政府的大力支持以及好的发展前景，预计2009~2010 年EPS 为0.24、0.36 元，给予“增持”投资评级。

　　方正证券另外指出公司的风险因素包括：白酒消费税的从严征收，酒鬼酒现任管理团队的变更，本地政府的支持力度和产品质量控制。