在沉寂了将近半年之后，食品饮料行业下半年景气将回升，盈利能力有望进一步提升。

　　中期业绩平平

　　截至7月21日，46家申万食品饮料公司中，共有18家发布中期业绩预告，其中，9家预喜、9家预忧。预喜公司中，6家预增、2家略增、1家扭亏；预忧公司中，2家预减、2家续亏、4家首亏、1家略减。

　　除了业绩预告未见“喜色”之外，二级市场上食品饮料板块的表现也差强人意。Wind资讯显示，今年上半年，申万食品饮料行业指数上涨54.33%，低于上证综指62.53%的涨幅，也低于深成指78.35%的涨幅。上半年食品饮料行业相对估值整体下移。

　　渤海证券闫亚磊认为，这是因为，食品饮料业一方面缺乏相关政策刺激，另一方面，在由政府主导投资拉动的经济恢复中，食品饮料行业受益落后。

　　而从行业基本面来看，食品饮料行业上半年整体业绩增速也有所下降。去年下半年至今年年初，受全球金融危机及国内宏观经济环境下行的影响，消费者消费信心受到抑制，对于消费层面的食品饮料行业影响较大，尤其是今年一季度，食品饮料行业整体景气度下行，高端白酒、葡萄酒等子行业受影响比较明显，一定程度上“拖累”了上半年的业绩。

　　下半年盈利提升

　　在各大券商的中期策略报告中，对于今年下半年食品饮料行业纷纷报以乐观预期，认为食品饮料业将迎来盈利、估值的双重提升。

　　国信证券黄茂表示，预期下半年食品饮料行业整体将会重新走入景气上升通道，低估值行业的投资价值或将显露。

　　这其中，宏观经济复苏预期带来的行业运行及消费环境的好转是业内预计行业有望“反转”的重要原因。

　　中信证券[33.17 1.07%]许彪、毛长青指出，受信贷、投资快速增长和产业振兴政策刺激，我国GDP增速可能从三季度逐步走高，食品饮料行业景气或将随之探底回升；此外，三、四季度受消费旺季刺激，行业增速回升幅度存在超预期可能。

　　华泰证券张芸也表示，经济持续回暖预期，为可选消费品的恢复性增长奠定了基础。进入三季度，随着对经济好转的认同度提高，消费意愿将不断增强，消费活跃度将较二季度回升，预计下半年食品饮料行业的消费量将延续回升势头，并迎来进一步的高增长。

　　白酒、肉类看好

　　就具体的子行业而言，白酒行业和肉制品子行业为业内所普遍看好。

　　白酒行业一向为食品饮料行业增长的“主引擎”，去年年底至今年年初，行业也不可避免的受到了经济环境的影响，增速出现下滑。不过，随着经济形势的好转，重点企业的销售状况好转，今年上半年白酒行业已经出现增速恢复的情况。许彪认为，白酒行业景气或将在三季度消费旺季来临前率先回升，高端白酒消费可能重新出现价升量增格局。

　　数据显示，1-6月白酒累计产量为312.89万千升，同比增长20.07%；前6个月白酒工业销售产值累计近920亿元，同比增长23.2%，增速保持继续回升态势。预计白酒销售下半年将继续保持回暖之势。

　　肉制品子行业也将受益于猪肉价格持续下跌所带来的毛利率的继续回升，盈利能力将得到有效提高。