政协专题会献策中央：促转型调结构在我国经济企稳回升的关键时期，全国政协献策中央：促转型，调结构。

　　昨日，20余位全国政协委员在“加快发展方式转变和结构调整，提高可持续发展能力”专题协商会上向中央建言，在短期政策已取得成效的情况下，要把政策力度放到发展方式转变和结构调整上，以提高可持续发展能力。

　　最近一段时间，“结构调整”被决策高层屡屡提及。6月17日召开的国务院常务会议在研究部署下一阶段经济工作时强调要进一步调整结构。

　　国务院总理温家宝近日在河北、山西等地调研时反复指出，应对金融危机，必须推进结构调整。经济发展与结构调整是相互促进、并行不悖的。只有经济增长了，结构调整才有动力和支撑;只有调整结构，经济才能稳定、健康和可持续发展。

　　在昨天的专题协商会上，全国政协主席贾庆林强调，要把加快发展方式转变和结构调整作为保增长的主攻方向，巩固和发展当前经济企稳回升文章来源中国澳门最正规的游戏平台官网 新闻网的好形势。他指出，要坚持扩大内需为主和稳定外需相结合，着力推动产业结构优化升级，大力增强自主创新能力，发展新能源和节能环保产业。

　　【山证分析师观点】

　　五粮液(000858)-大步向前解决关联交易，增厚业绩0.10元主要事件：

　　公司与五粮液集团协商决定，共同出资设立“宜宾五粮液酒类销售有限责任公司”，注册资本5,000万元，其中公司占股80%，集团公司占股20%，酒类销售公司设立后，公司原来通过进出口公司销售的内销、出口酒产品全部归入酒类销售公司统一管理和销售。

　　投资要点：

　　大踏步向前，关联交易解决速度远超预期。公司特殊的股权关系使得公司的关联交易问题一直为市场所诟病，向集团转移利润的猜测也一直没有停息。虽然早从2001年起，公司就曾通过实施“资产置换”，收购酿酒生产车间资产，减少基酒关联交易，06年以来也曾多次在公告中强调：公司将积极与五粮液集团公司协商，逐步将五粮液集团公司与公司酒类生产相关度较高的资产收购到上市公司中来。但是，由于五粮液集团与上市公司等各方利益难以平衡，公司其他酒类资产整合注入的步调和节奏一直比较缓慢，直至2008年8月公司发布《资产购买暨关联交易预案公告》，才将有关资产整合的具体工作再次提上日程。不过，对于占公司销售收入过半，对公司业绩具有重要影响的进出口公司问题，则仅是做出理顺价格的承诺，未有实质进展。岂料仅仅几月之后，此次解决进出口公司关联交易的方案横空出世，公司对关联销售交易的处理已不再只是停留在结算价格的小幅调整，而是通过另立新公司作为上市公司子公司，将原有进出口公司完全摆脱，彻底解决了公司巨额的关联销售问题，其速度之快及步调之大远超预期，极大地体现了公司解决关联交易问题的决心。至此为止，五粮液集团内大部分酒类相关资产已基本注入上市公司，远早于07年提出的2010年底前的预定期限，未来公司白澳门最正规的游戏平台官网 务的市场价值将得到进一步体现。

　　利润流回，增厚公司业绩。此前，五粮液集团下属的进出口公司是公司五粮液等高端酒品的主要销售渠道，公司将产品以较低的价格销售给进出口公司，再由进出口公司以正常出厂价销售给经销商，使得部分利润由上市公司流入到进出口公司中去。此次，通过成立公司控股的酒类销售公司替代进出口公司进行酒类产品的销售管理，按持股比例，原本进出口公司的利润将有80%重新流回上市公司，公司业绩将得到明显增厚。假设公司销售给销售公司的价格与原来进出口公司的结算价格相当，则销售公司进销价差为81元/瓶，按内销9000吨计算，销售公司利润约为9.35亿元，按公司控股80%计算，公司利润约增加7.48亿元，将使得2010年的每股收益增加约0.20元。根据出资双方约定，酒类销售公司设立后自正式运行起的收益即并入本公司会计报表，预计在2009年7月，则关联销售解决可增厚09年业绩0.10元。

　　投资建议：不考虑消费税调整影响，我们预计公司2009-2011年的EPS分别为0.72、0.96、1.07元，对应动态市盈率分别为31.7、23.6、21.2倍，目前估值处于合理水平，关联交易解决带来的业绩增长、宏观经济好转带来的销售向好以及提价预期，将可为公司带来一定的交易性机会，维持“增持”评级。

　　风险提示：宏观经济再次探底;消费税调整。

　　基金周报(2009第26期)-3000点上方需要整固，近期以震荡为主??对于下周市场走势，我们基本总体上还是维持震荡判断，成交量可能会逐步萎缩，市场持续上攻的动能明显不足，但大盘下调到3000点之下的可能性也不是很大。原因主要有，近期，随着IPO的开闸，市场供给明显增加，而且未来很可能上一些超级大盘股，这对市场的流动性将形成一定冲击;还有就是最近央行对于货币政策有一定微调，从最近发行的央票利率可以看出，央行有收缩流动性的意图，这也对市场形成利空因素。

　　对于股票型基金，我们建议投资者逢低分批建仓，重点增配大盘蓝筹类基金。虽然近期大盘蓝筹股出现调整，但长期来看，还是最值得投资的品种，未来股市二八现象还会出现，投资基金会比投资个股有更好的收益，因此我们建议投资者增配大盘蓝筹类基金品种。

　　对于指数型基金，我们建议投资者重点关注跟踪上证50指数、上证180指数，还有上证红利指数的基金。上证50指数和上证180指数由于其标的指数成分股类似，风险收益特征相当，其权重行业均为金融服务、石油石化行业，未来我们认为市场热点还将转向大盘蓝筹股，而作为两市第一权重行业的金融行业，估值普遍偏低，投资价值凸显，市场未来将维持二八现象走势，投资者出现只赚指数不赚钱的现象，因此投资指数是最明智的选择，我们强烈建议投资者增配上证50ETF和上证180ETF，还有上证红利指数。

　　近期封闭式基金二级市场价格表现不是很抢眼，其折价率的下降速度明显下降，最近还出现折价率上升走势，我们认为未来其折价率再次出现大幅下降的可能性不大，而一旦市场走弱，其折价率很可能会扩大，也就是其二级市场价格的下跌幅度大于其净值下跌幅度，因此我们建议风险承受能力较强的投资者可配置折价率较高、基金到期日较长，资产配置能力较强的封闭式基金，由于封闭式基金交易灵活，部分投资能力较强的投资者可以进行波段操作，规避其下跌风险，而对部分创新性封基仍可保持关注，比如瑞福进取和同庆B。